Методы оптимизации кредитного портфеля банка. Методы оптимизации кредитного портфеля коммерческого банка Построение экономико-математической модели кредитного портфеля коммерческого банка

Проведенное мною исследование качества кредитного портфеля коммерческого банка позволяет вынести в заключении следующие обобщенные положения и выводы.

В рамках первой главы, можно сказать, что кредитный портфель представляет собой остаток кредитной задолженности по балансу коммерческого банка на определенную дату. В российской экономической литературе кредитный портфель определяется как совокупность требований банка по кредитам, которые классифицированы на основе определенных критериев.

Сущность управления формированием кредитного портфеля предприятия проявляется в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях управления этим процессом, которые обеспечивают достижение цели и выполнения комплекса задач данного процесса.

Обязательными принципами для эффективного управления формированием кредитного портфеля коммерческой организации являются:

• - Осуществление реализации программы привлечения предприятием заемных средств как единого комплекса, подчиненного единой стратегии.
• - Развитие финансового (фондового, кредитно-банковского) рынка и его инфраструктуры, обеспечивающей организацию движения финансовых потоков, доступность финансовой информации для принятия управленческих решений.
• - Развитие кредитного рынка, институтов общества, акционерной собственности и устойчивость денежного обращения.

Формирование кредитного портфеля является одним из условий эффективной работы банка. Кредитные портфели взаимосвязаны с обеспечением финансовыми ресурсами экономики. Кроме того, они влияют и на эффективность работы банка. В этой связи большое значение имеет их качество. В банковском учреждении ему следует уделить особое внимание и принимать меры по его улучшению. Для этого должна быть выработана соответствующая кредитная политика.

Качеством кредитного портфеля банка можно управлять путем проведения комплекса мероприятий, направленных на ужесточение требований к заемщику и повышению диверсифицированности кредитного портфеля банка.

Как показывает практика, для успешного формирования кредитного портфеля коммерческого банка необходимо соблюдение следующих процедур:

• - наличие утверждённого высшим руководством банка документа по кредитной политике, то есть планового характера кредитной работы, а также системы лимитов;
• - наличие ограничений в отношении концентрации портфеля в целях предотвращения проблем слишком высоких объёмов кредитования как одного кредитополучателя, так и отрасли экономики, региона, страны;
• - необходимо проводить анализ кредитуемой отрасли с целью определения тенденций развития, производственного цикла, денежных потоков;
• - наличие разработанной и утверждённой методики оценки залога и кредитной политики, определяющей приемлемые обеспечения кредита;
• - следует оптимизировать периодичность контактов с клиентами, порядок отражения результатов переговоров, проверок деятельности клиента с целью с выездом на место в кредитных досье;
• - необходимо соблюдать общее правило, - чем выше кредитный риск, тем чаще проводятся проверки.

На основании данных второй главы, проанализировав кредитный портфель Уральского банка Сбербанка России можно сделать следующие выводы:

• 1) просроченная задолженность банка на 1.02.2011г составила всего 0,98% в структуре ссудной задолженности, что является очень хорошим показателем;
• 2) как уже отмечалось выше Уральский банк Сбербанка России делает ставку на среднесрочные и долгосрочные кредиты, доля которых в кредитном портфеле Банка на конец рассматриваемого периода составляет 93,66%;
• 3) рассматривая структуру выданных кредитов по категориям заемщиков можно отметить, что в кредитном портфеле преобладают кредиты выданные негосударственным коммерческим предприятиям (69,11% на 1.02.2011г) и кредиты выданные физическим лицам (23,83% на 1.02.2011г);
• 4) Уральский банк Сбербанка России в составе своего кредитного портфеля имеет преимущественно кредиты выданные в рублях. Доля кредитов выданных в иностранной валюте на конец отчетного периода составляет 14,62%;
• 5) анализ коэффициентов качества в целом показал, что за рассматриваемый период произошло небольшое ухудшение качества кредитного портфеля.

Главной целью Уральского банка Сбербанка России является укрепление ведущих позиций в основных сегментах российского финансового рынка, прежде всего на рынках банковского обслуживания населения и корпоративных клиентов. Основными инструментами достижения данной цели Сбербанк считает разработку и реализацию четкой клиентской политики, учитывающей потребности различных групп клиентов, внедрение модели ведения бизнеса, ориентированной в первую очередь на клиентов, с целью улучшения условий и повышения качества обслуживания клиентов, расширения спектра продуктов и услуг. В частности, предполагается повысить информационную прозрачность Банка.

Повышению эффективности системы управления кредитным портфелем способствуют следующие способы оптимизации:

• 1 Определение основных классификационных групп кредитов и вменяемых им коэффициентов риска:
  • - проведение классификации кредитных вложений по следующим признакам: по степени кредитоспособности кредитополучателя; по направленности вложений; по размеру предоставляемых кредитов; по форме собственности кредитополучателя; по отраслевой принадлежности кредитополучателя; по длительности вложений; по видам обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору; по видам залогового имущества; анализ в разрезе валют; по цене кредитования; по видам кредитных операций и др.;
  • - коэффициенты риска по каждому классификационному признаку должны быть присвоены на основании: статистических данных банка; накопленного опыта работниками банка; прогнозных показателей развития отрасли; финансового состояния кредитополучателя.
• 2 Отнесение каждого выданного кредита к одной из указанных групп:
  • - обучение персонала правильности применения и понимания применяемых методик;
  • - применение экономико-математических методов при анализе классификационных данных.
• 3 Выяснение структуры портфеля (долей различных групп в их общей совокупности):
  • - анализ структуры кредитных вложений по позициям указанным выше;
  • - проведение оценки с учётом технологических взаимосвязей клиентов банка и отраслевых особенностей.
• 4 Оценка качества портфеля в целом:
  • - комплексная оценка портфеля должна производиться с позиций: риска, доходности, диверсифицированности, обеспеченности;
  • - необходимо применять следующие методы: метод коэффициентов; метод относительных и абсолютных величин; классификационные и статистические модели;
  • - использовать многомерные базы данных "Кредитный портфель банка" для автоматизации анализа кредитных вложений банка.
• 5 Выявление и анализ факторов, меняющих структуру (качество) портфеля:
  • - анализ изменений в отраслях народного хозяйства и экономики в целом;
  • - провести факторный анализ произошедших сдвигов на основе данных статистики.
• 6 Определение величины резервов, которые необходимо создать под каждый выданный кредит:
  • - проводить определение величины резерва на основе оценки кредитного риска и классификации кредитополучателей по следующим признакам: уровень кредитоспособности клиента; перспективность кредитуемой сделки и т.д.;
  • - при создании резерва учитывать технологические особенности процесса производства кредитополучателя.
• 7 Определение общей суммы резервов, адекватной совокупному риску портфеля:
  • - производить расчёт резерва на основе показателей средневзвешенного риска на основе статистических данных и опыта кредитования в конкретной отрасли;
  • - разработать систему поправочных коэффициентов, отражающих величину необходимого резерва на покрытие возможных потерь.
• 8 Проведение кредитного мониторинга:
  • - организовать систему накопления статистической информации, доступную для всех заинтересованных служб банка;
  • - увеличить частоту проверок финансового состояния кредитополучателей и пересмотров рейтинга кредитополучателя;
  • - автоматизировать процесс оценки кредитного рейтинга кредитополучателя.
• 9 Разработка мер, направленных на улучшение качества портфеля:
  • - применение экономико-математических методов и моделей для подготовки управленческих решений;
  • - управление и минимизация рисков;
  • - повышение доходности портфеля за счёт изменения структуры кредитных вложений.

Оптимизация кредитного портфеля коммерческого банка

М.В. Бердникова,

аспирант кафедры «Финансы и кредит», Российский государственный социальный университет (129226, Россия, г. Москва, ул. В. Пика, д. 4 стр.1; e-mail: [email protected])

Аннотация. В статье представлена разработанная автором модель оптимизации кредитного портфеля коммерческого банка. Предложенная модель позволяет построить оптимальную структуру кредитного портфеля банка с учетом допустимых требований по размеру риска, уровню доходности и ликвидности кредитных вложений. Модель удобна в практическом применении и может быть использована в банковской практике для принятия управленческих решений по формированию оптимального кредитного портфеля.

Abstract. The model of optimization of a credit portfolio of commercial bank developed by the author is presented in article. The offered model allows to construct optimum structure of a credit portfolio of bank taking into account admissible requirements for the extent of risk, level of profitability and liquidity of credit investments. The model is convenient in practical application and can be used in banking practice for adoption of administrative decisions on formation of an optimum credit portfolio.

Ключевые слова: кредитный портфель, банки, диверсификация, оптимизация кредитного портфеля, риск кредитного портфеля.

Keywords: credit portfolio, banks, diversification, optimization of a credit portfolio, risk of a credit portfolio.

В современных условиях надежность и финансовая устойчивость коммерческих банков зависит от того, как сформирован кредитный портфель банка и как происходит процесс управления им. Неэффективное управление кредитными портфелями многими коммерческими банкам зачастую приводит к росту кредитного риска, снижению доходности кредитной деятельности, что в целом отражается на результатах деятельности банков. Последние кризисные явления в мировой и российской экономиках продемонстрировали несостоятельность используемых методов управления кредитными портфелями банков. Выявленные недостатки в управлении кредитными портфелями банков за последние годы требуют применения новых усовершенствованных способов оптимизации кредитных портфелей банков для эффективного функционирования банковского сектора. В связи с этим вопросы развития и совершенствования системы управления кредитным портфелем банка в целях минимизации его рисков и обеспечения устойчивого функционирования коммерческих банков приобрели особую актуальность.

Понятие оптимальности, как и понятие процесса оптимизации, является важнейшим моментом как в экономике, так и других сферах деятельности.

Оптимизация (от лат. орйтиБ - наилучший) предполагает выбор наилучшего варианта решения из множества возможных для достижения поставленных целей.

В общем виде задача оптимизации кредитного портфеля коммерческого банка сводится к выбору такой структуры кредитного портфеля, при которой будут достигнуты цели кредитной политики банка.

Основной целью деятельности любого коммерческого банка является получение максимальной прибыли при допустимых уровнях

риска и ликвидности. Соответственно, оптимизация кредитного портфеля банка предполагает выбор оптимального соотношения элементов кредитного портфеля по уровню доходности, риска и ликвидности в зависимости от поставленных целей кредитной политики банка.

Одним из основных способов достижения оптимального соответствия ожидаемого уровня доходности, риска и ликвидности по элементам структуры кредитного портфеля является диверсификация кредитного портфеля коммерческого банка, которая осуществляется путем структурирования кредитов по различным критериям сегментирования портфеля.

Диверсификация кредитного портфеля может быть осуществлена в следующих направлениях:

1) по географическому признаку;

2) по размеру кредитов;

3) по срокам предоставления кредитов;

4) по отраслевому признаку;

5) по видам валют;

6) по принимаемому обеспечению.

Помимо диверсификации кредитного

портфеля банка оптимизация кредитного портфеля предусматривает также необходимость применения современных методов математического моделирования.

Применение экономико-математической модели оптимизации является достаточно актуальным и эффективным инструментом, способствующим оптимизации кредитного портфеля.

В общем виде задача оптимизации сводится к нахождению экстремума (максимума, минимума) функции одной или нескольких переменных:

ех^ 1(х), (1)

f(x) ^ max (задача максимизации),

Journal of Economy and entrepreneurship, Vol. 7, Nom. 8

f(x) ^ min (задача минимизации), где f(x) - целевая функция.

Кредитный портфель коммерческого банка, как и инвестиционный портфель, формируется с учетом оптимального соотношения критериев риска и доходности. Доходность и риск, как известно, являются взаимосвязанными категориями. Более рисковым вложениям, как правило, присуща более высокая доходность, в то время как при росте дохода уменьшается вероятность его получения. Оптимальное соотношение дохода и риска предполагает достижение максимума комбинации «доходность - риск» или минимума комбинации «риск - доходность». В этом случае задачами для менеджеров банка выступают либо максимизация прибыли, либо минимизация риска.

Построение модели оптимизации кредитного портфеля коммерческого банка является относительно новым направлением в экономической литературе. Впервые задача построения оптимального портфеля с критериями доходность и риск была рассмотрена Г. Марковицем в 1951 г. на примере выбора оптимального инвестиционного портфеля. В статье «Выбор портфеля» Г. Марковиц впервые предложил математическую модель оптимального диверсифицированного портфеля ценных бумаг. Это позволило перевести задачу выбора оптимального портфеля на математический язык применительно и к банковской деятельности. В последующие годы модель Марковица подвергалась критике и модификации со стороны ученых-экономистов, но до сих пор в экономической литературе не представлена единая модель оптимизации портфеля активов.

Большинство моделей оптимизации рассмотрены в рамках соотношения параметров риск-доходность, а также имеют ряд ограничений и сложностей для практического применения. В данной статье автором разработана и предложена модель оптимизации кредитного портфеля коммерческого банка по уровню доходности, риска и ликвидности, удобная в практическом применении.

Для построения модели оптимизации кредитного портфеля необходимо учесть, что кредитный портфель банка находится в постоянном движении - его структура и качество постоянно изменяются во времени, соответственно, модель оптимизации кредитного портфеля является динамической моделью. Кроме того, кредитная деятельность банков сопряжена с возникновением непредвиденных случайных событий, модель оптимизации кредитного портфеля является также стохастической моделью, в связи с чем обусловлена необходимость применения специальных статистических методов для его анализа.

Пусть необходимо составить кредитный портфель с оптимальным соотношением уровня риска, доходности и ликвидности.

Поскольку риск характеризует вероятность недополучения дохода, то его уровень

оценивается как отклонение ожидаемых доходов от кредитных вложений от средней или расчетной величины. Математически риск оценивается с помощью стандартного отклонения а, которое находится по формуле:

Г - доходность /-го кредитного вложения;

Г - средняя доходность /-го кредитного вложения;

п - количество кредитов в кредитном портфеле.

Помимо учета среднеквадратического отклонения отдельных кредитных вложений необходимо учесть корреляцию между доходностями кредитов - р ¡¡.

Риск всего кредитного портфеля может быть представлен в следующем виде:

О =id 0 + ldOjPj ,

Ру - коэффициент корреляции доходности /-го и ¡-го кредитного вложения в кредитном портфеле.

Доходность всего кредитного портфеля определяется по формуле:

Гр - доходность кредитного портфеля;

С,- - доля /-й группы кредитов в кредитном портфеле;

г,- - доходность /-й группы кредитов в кредитном портфеле;

Ликвидность кредитного портфеля позволяет оценить структуру кредитного портфеля по степени срочности кредитов. Стоит отметить, что чем ниже срок кредита, тем более ликвидным он считается. Удлинение сроков кредитования снижает ликвидность и увеличивает кредитный риск.

При построении модели с точки зрения ликвидности кредиты будут рассматриваться с разбивкой на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 3 лет) и долгосрочные (свыше 3 лет). Общее количество кредитов в примере составляет 90. Имеются данные о кредитах, разбитых на группы по степени срочности, которые представлены в таблице 1.

Рассчитаем необходимые показатели в таблицу 1.

Экономика и предпринимательство, № 8, 2013 г.

Таблица 1

Расчетные показатели для построения модели оптимизации кредитного портфеля

Кредиты по степени срочности

Краткосрочные Среднесрочные Долгосрочные

кредиты кредиты кредиты

Доля в кре- 0,23 0,36 0,41

дитном портфеле

Средняя до- 4,3 7,1 11,5

ходность, %

Максимальная 8,8 12,0 17,5

доходность, %

Минимальная 2,0 3,1 5,3

доходность, %

Стандартное 1,4 2,1 4,4

отклонение, о

Как показывают расчетные данные таблицы по долгосрочным кредитам уровень доходно-стей и риска больше, чем у кратко- и среднесрочных кредитов в несколько раз.

Корреляция в нашем случае для модели равна нулю, что свидетельствует об отсутствии связи между группами кредитов, разбитыми по степени срочности. Общий риск портфеля в нашем примере с учетом нулевой корреляции по формуле (5) равен:

д/1,96^,2 + 4,41 б/22 + 19,36/32 .

Целевые ориентиры и допустимые уровни доходности, риска и ликвидности отражаются в кредитной политики банков. В зависимости от поставленных целей кредитная политика банка может быть агрессивной, консервативной или умеренной.

МАРКЕЛОВА А.С., ЯКОВЕНКО С.Н. - 2015 г.

Невнимание большинства российских банков к структуре кредитного портфеля, отчасти объяснимое отсутствием практики применения довольно сложных методов объективной оценки качества кредитного портфеля и нежеланием тратить средства на внедрение таких продвинутых методов, привело к высокой концентрации кредитного риска по отраслям и залогам в портфелях российских банков.

Для восстановления реального сектора экономики необходим рост кредитования, для чего на данном этапе банкам нужно изменить и бизнес-процессы, и методики оценки кредитного риска на транзакционном и портфельном уровнях. Рост экономики необходим и для нормальной деятельности самих банков.

Реструктуризация задолженности – является одним из способов повышения качества кредитного портфеля в ОАО АКБ «РОСБАНК».

Следует отметить, что повальная реструктуризация ссуд является характерной существенной особенностью настоящего времени. Желание «обезопасить» себя породило требование дополнительного залога по имеющимся кредитам и ужесточение требований к залогам при выдаче новых, хотя многие банки признают, что вследствие взыскания залогов при определенной доле дефолтов заемщиков в портфеле убытки могут не столько сокращаться, сколько расти.

Реструктуризация ссуд в ОАО АКБ «РОСБАНК» приведет к изменению кредитного процесса, смещая акценты и временные затраты с выдачи новых кредитов на оценку текущих кредитов и залоговую работу. При наблюдающихся объемах реструктуризации необходимы методики, которые позволили бы оценить, какую выгоду принесет банку то или иное решение. При этом под выгодой мы понимаем и минимизацию потерь, то есть балансировку доходности и риска. Во-первых, нужно определить, какие показатели заемщика позволяют говорить о реструктуризации. Также нужно учитывать тот факт, что, получив залог, банк должен либо управлять непрофильными активами, либо продать их, причем в нынешних условиях по цене, не отражающей реальную стоимость, а часто и не покрывающие потери банка. Конечно, расчистить баланс от проблемных корпоративных кредитов и (или) снизить резервы на возможные потери по ссудам можно, например, произвести цессию.

Необходимо также помнить, что сейчас за каждого потенциального хорошего заемщика между банками идет ожесточенная конкуренция, а для самых качественных заемщиков открывается и западный рынок финансирования. Поэтому ОАО АКБ «РОСБАНК» необходимо изменить подход к организации кредитного процесса с точки зрения оценки кредитных рисков. Традиционный кредитный процесс (рисунок 1), применяемый в ОАО АКБ «РОСБАНК», предполагает участие риск-менеджеров на нескольких стадиях жизненного цикла кредита, не создавая, однако, цепи управления.

Рисунок 1 – Традиционные функции работы с кредитом

На рисунке 1 функции, предполагающие участие риск-менеджмента в кредитном процессе, отмечены серым. Оценка кредитоспособности корпоративного заемщика проводится, как правило, отдельно кредитными специалистами и риск-менеджерами. Анализируются финансовые и нефинансовые характеристики, проводится расчет прогнозного денежного потока. Кредитные менеджеры и риск-менеджеры формулируют свои выводы. Далее в банке подразделение риск-менеджмента участвует в разработке методов оценки кредитного риска заемщиков в процессе использования кредита - методов мониторинга. Также риск-менеджеры принимают участие в работе с проблемной задолженностью, учитывая, что при реструктуризации как части процесса работы с проблемными кредитами нужно оценить кредитный риск сделки уже заведомо повышенного риска. Традиционный процесс не предполагает наличия портфельного управляющего, который может влиять на принятие риска по отдельным заемщикам. Поэтому в ОАО АКБ «РОСБАНК» необходимо ввести портфельного аналитика, задачами которого является анализ различных показателей кредитного портфеля, а при его неудовлетворительном качестве (повышенных рисках, низкой ликвидности) – выработка рекомендаций по изменению портфеля.

Активный кредитный менеджмент образует непрерывную цепочку управления, акцентируя внимание не на выдаче или невыдаче кредита, а на аллокации капитала, то есть на таком размещении ресурсов банка в активы, которое соответствует требованиям доходности кредитного портфеля и его риска, включая риск ликвидности. Тогда схема активного управления кредитным риском будет выглядеть следующим образом (рисунок 2).

Активное управление кредитным риском корпоративных заемщиков предполагает, что размещение средств одобряется в том случае, если не только кредитоспособность заемщика соответствует требованиям кредитной политики, но будут выполнены требования к качеству кредитного портфеля при помещении в него ссуды. Качество кредитного портфеля определяется оптимальным соотношением его риска и доходности. Подбор параметров кредита (сумма, доля вложения средств заемщика в проект или основные средства, срок кредитования, отсрочка, график платежей) - неотъемлемая часть активного управления кредитной деятельностью. Установление ставки с учетом риска позволяет поощрять менее рискованных заемщиков.

Рисунок 2 – Активное управление кредитным риском

Оптимизация структуры кредитного портфеля, то есть определение его оптимальных параметров по отраслям, срокам кредитования и другим факторам, и целенаправленное формирование нужной банку структуры - это относительно новое направление, особенно для российских банков и риск-менеджеров. Суть портфельной оптимизации теоретически не отличается от таковой в теории Марковица, заложившего фундамент не только теории портфельных инвестиций, но и диверсификации. Однако нельзя просто взять и применить теорию оптимизации портфеля ценных бумаг Марковица, в котором финансовые инструменты имеют рыночную стоимость и свободно приобретаются и продаются. Во-первых, кредиты конкретным заемщикам не имеют определенной рыночной цены в отличие от ценных бумаг, котирующихся на бирже. Во-вторых, банк не может свободно «приобретать» ссуды в определенном объеме. Сумма кредита ограничена потребностями заемщика по поддержанию или развитию бизнеса. Сформулированные ограничения приводят к необходимости модификации теории оптимального портфеля Марковица, чтобы сделать ее применимой для активного управления кредитным риском в ОАО АКБ «РОСБАНК».

Такой инструмент позволяет портфельному менеджеру классифицировать все возможные изменения в структуре кредитного портфеля (рисунок 3) на эффективные, находящиеся внутри сектора между точками А и Б и неэффективные - изменение. Каждая из выбранных стратегий может быть просчитана. Так, стратегия минимизации риска при сохранении доходности требует одной отраслевой структуры кредитного портфеля, а стратегия максимизации доходности при сохранении уровня риска – другой.

Рисунок 3 - Эффективная граница портфеля

Поскольку банк ограничен в выборе клиентов из разных отраслей, в качестве ограничения может быть задана также величина изменения объема выдачи кредитов по отрасли. Результат такой оптимизации, проведенной для ОАО АКБ «РОСБАНК», представлен на рисунке 4.

Рисунок 4 – Результаты отраслевой оптимизации кредитного портфеля за 2010г.

На рисунке мы видим, что для оптимизации кредитного портфеля по отраслям экономики, необходимо увеличить выдачу кредитов на сельское хозяйство, так как оно является наиболее ликвидным для банка. Также необходимо сократить выдачу ссуд на оптовую и розничную торговлю. А все остальные отрасли находятся в пределах нормы, что говорит об эффективной работе сотрудников банка по анализу кредитного портфеля банка.

Таким образом, методика позволяет рассчитать и задать лимиты (нижний и верхний) для долей средств в портфеле, которые нужно размещать в кредиты по отраслям, причем сделать это можно с учетом специфики экономики. Отклонение от заданной оптимальной структуры аллокации капитала будет приводить к удалению точки, характеризующей кредитный портфель по доходности и риску, от эффективной границы.

Н аращивать долговой портфель можно до того момента, пока стоимость привлечения финансирования ниже, чем рентабельность бизнеса, и каждый новый заемный рубль повышает ROE. Назовем такой портфель максимальным кредитным портфелем (также см. «Долговой портрет компании»). При бесконечно доступных банковских ресурсах по цене, не превышающей рентабельность бизнеса, бесконечном рынке сбыта и идеально отлаженных бизнес-процессах максимальный кредитный портфель может стремиться к бесконечности. Однако в реальности такого не существует: рынки сбыта ограничены, масштабирование бизнеса снижает его эффективность, повышается конкуренция, возможности привлечения средств конечны.

Те компании, которые не могут согласовать свою политику заимствований с перечисленными обстоятельствами, не имеют внутренней логики кредитования, являются «заемщиками-камикадзе». И их, по моему опыту, большинство. Не относятся к этой категории те компании, в которых ответственно подходят к вычислению максимального кредитного портфеля, выявляют все существующие обстоятельства в компании и за ее пределами, влияющие на формирование кредитного портфеля, и только затем приступают к определению оптимального размера кредитного портфеля.

Долговой портрет компании

Кредитный портфель - совокупный размер финансовых обязательств компании перед финансовыми институтами, включая кредиты, факторинг, аккредитивы и гарантии, рыночные заимствования (векселя, облигации). Конечно, правильнее сказать «долговой портфель», но чаще можно услышать «кредитный».

Текущий кредитный портфель - набор обязательств компании, действующих на момент рассмотрения ситуации. Полезно знать его основные параметры: дюрацию, средневзвешенную ставку, обеспеченность, а также прогноз изменения их величин на один-два года вперед.

Сбалансированный кредитный портфель - портфель банковских кредитов, сбалансированный по ряду показателей: срочности, обеспечению, валюте, графику погашения. Это внутренняя структура кредитного портфеля, которую необходимо соблюдать вне зависимости от его объема. На эту тему после 2008 года вышло значительное количество статей, и материал достаточно подробно разобран. В данной статье для простоты понимания будем считать, что наш оптимальный кредитный портфель имеет сбалансированную структуру.

Как вычислить максимальный кредитный портфель

Чтобы определить максимальный кредитный портфель компании, не стоит применять сложных формул и искать точную цифру. Каждый бизнес уникален, а бизнес-среда переменчива. Предлагаю поступить следующим образом.

• Собрать запросы на получение финансирования от всех подразделений компании, конечно, с расчетами и аргументами, но не более одной-двух страниц.
• Отобрать те из них, которые имеют внутреннюю логику и согласуются с основной деятельностью компании.
• Суммировать заявленные бюджеты и уменьшить вполовину (да, именно разделить на два) - не переживайте, все «заложились с запасом», и вы никого не обидите.
• Посчитать максимальный кредитный портфель: равен он разнице между суммой заявленных бюджетов и свободным денежным потоком компании (то есть посленалоговым денежным потоком компании от ее операционной деятельности за вычетом чистых инвестиций в основной и оборотный капитал, доступный инвесторам, кредиторам и собственникам).

пример

Давайте разберем условный пример. Вам удалось получить список потребностей от всех бизнес-подразделений. Набралась приличная сумма - больше 300 млн рублей.

Отсеялись следующие заявки.

Запрос на приобретение крытого фургона для перевозки крупнотоннажных грузов за 5 млн рублей. Расчет был представлен, и в нем загрузка собственным товаром составляла бы 30 процентов, а свободный ресурс предлагалось использовать, оказывая услуги сторонним компаниям. Вы знаете, что крупные заказы стали появляться не так давно, и рано говорить об устойчивом тренде. Вам хорошо известно, как высока конкуренция среди автоперевозчиков, и вы понимаете, что, несмотря на некоторую экономию за счет использования собственного транспорта, убытки от простоя фургона могут превысить выгоды. В конце концов, автоперевозки не профиль вашей компании.

Еще на 45 млн рублей поступило различных заявок на приобретение товаров, оборудования, услуг, не имевших под собой серьезной аргументации, кроме «это очень важно для компании и будет высоко оценено нашими клиентами».

Как составляются заявки и почему представленные в них суммы затем нужно делить пополам? Объясняю. IT-директор запросил покупку 10 лицензий программного обеспечения стоимостью 10 млн рублей. Сейчас всего три сотрудника будут использовать это ПО, но при удачных обстоятельствах через несколько месяцев их число может достичь пяти. Но если купить 10 лицензий сразу, то провайдер даст скидку 20 процентов. Любой финансист прекрасно понимает, что размер скидки неважен, если ПО будет «пылиться» до лучших времен, связывая рабочий капитал. Этот пример можно распространить и на закупку мебели, и на сотни других заявок, которые к вам поступают.

Вот такими «ненаучными» методами можно оценить общую потребность бизнеса в финансировании. Здесь важна не сама цифра, а наличие внутренней логики, которую мы применили при решении задачи.

Теперь это ваша цифра, и она настоящая! Не забывайте ее регулярно пересматривать. Именно собственную позицию и внутреннюю логику, а не горы бухгалтерских отчетов уважают банки-кредиторы.

Об авторе

Владимир Савостьянов

Имеет 17-летний опыт работы в крупных коммерческих банках. С 2003 по 2006 год - вице-президент по работе с корпоративными клиентами ОАО АКБ «Абсолют-Банк». С 2006 по 2013 год - в ОАО «Альфа-Банк» вице-президент по работе с сетевыми клиентами (ритейл, food и non-food, автодилеры); начальник управления развития расчетного бизнеса (линейка продуктов Cash Management, все отрасли, все категории клиентов), директор по работе с крупными корпоративными клиентами (отрасли: food-ритейл, пищевая промышленность, сельское хозяйство). Недавно приступил к развитию собственного консалтингового проекта.

Как определить оптимальный размер кредитного портфеля

Оптимальный кредитный портфель - это максимальный кредитный портфель, скорректированный в меньшую сторону на существующие ограничения. При определении ограничений я рекомендую учитывать следующие факторы.

• Надежность и устойчивость банка-кредитора , его возможности по выделению финансирования в рассматриваемой перспективе. Когда после шести месяцев переговоров, кучи переданной в банк документации и прохождения всяких процедур и комитетов вам заявляют, что «нормативы ЦБ» не позволяют вас профинансировать, а инвестиции в проект уже начаты - это серьезный удар для бизнеса.
• Наличие финансовых ковенант и других нефинансовых ограничений по действующим кредитным продуктам.
• Наличие обеспечения для получения финансирования - именно тех позиций, которые устраивают банк, а не кажутся финансовому директору «подходящими». Например, дорогостоящее оборудование, приобретенное за 1 млн долларов, где в цену включены услуги монтажа 300 тыс. долларов. Похожих образцов всего семь в мире, поэтому рынок сбыта ограничен и продать его возможно по цене не выше 500 тыс. долларов, а услуги демонтажа составят 200 тыс. долларов. Получилось 300 тысяч? Нет. Из-за «возможно» и «рынок сбыта ограничен» банки не рассматривают этот объект в качестве залога.
• Наличие внутренних ресурсов для администрирования кредитного портфеля и поддержания отношений с кредиторами.
• Способность бизнеса эффективно распоряжаться дополнительным объемом заемных средств .
• Текущая фаза роста бизнеса и связанная с этим способность бизнеса поддерживать существующую рентабельность на рассматриваемом горизонте.
• Конкурентная среда и состояние отрасли - здесь я имею в виду конкуренцию за финансовые ресурсы между заемщиками одной отрасли, наличие дефолтов среди аналогичных компаний.
• Наличие внутренних ограничений , например, политика собственников - иметь определенное соотношение собственного капитала к долгу.

Список можно продолжать еще долго, но думаю, подход понятен и вам несложно будет выработать собственные критерии, определяющие возможности вашей компании эффективно привлекать банковские займы.

мнение эксперта

Владимир Козинец,

При оптимизации кредитного портфеля имеет смысл рассматривать не столько его размер, сколько структуру и набор инструментов. Исходя из моей практики, считаю, что в первую очередь кредитный портфель надо разделять на инвестиционное финансирование и фондирование рабочего капитала. Для первой части используются срочные линии, инструменты проектного финансирования, выход на рынок капитала. В этом случае суммы и сроки известны заранее и соответствуют объему и длительности проекта. Часто при проектном финансировании у инвесторов есть требование: участие акционеров собственными средствами. Обычно это участие составляет порядка 30 процентов. Хорошо, если уже на этапе кредитного комитета и подписания соглашения можно договориться о некоем резерве на случай незапланированного увеличения стоимости инвестиционного проекта в размере, например, 10 процентов. Однако нужно понимать, что за такой резерв придется заплатить дополнительную комиссию.

Уровень фондирования рабочего капитала также должен быть определен на этапе бюджетирования. Однако, принимая во внимание непредсказуемость рынка, который может потребовать создания дополнительных товарных заказов или вызвать неожиданный рост дебиторской задолженности, уровень резерва должен быть существенно выше, чем при инвестиционном финансировании. В этом случае лучше всего опираться на статистику план-фактного анализа планирования денежных потоков. Объем подписанных подтвержденных линий должен покрывать максимальные запланированные кассовые дефициты, а объем неподтвержденных линий может базироваться либо на методике cash flow - at - risk, когда прогнозы колебания денежного потока корректируются с помощью статистических методов, либо на методе экспертных оценок, когда CFO или казначейство компании самостоятельно определяют уровень резерва, основываясь на опыте и стресс-тестировании. Здесь необходимо отметить, что наличие принятых кредитных решений без подписания кредитной документации играет, безусловно, положительную роль, но этот эффект носит временный характер, так как кредитные решения обычно имеют некий срок доступности, который колеблется в пределах одного - шести месяцев.

Как повысить «управляемость» кредитного портфеля

Продолжим разбирать наш условный пример.

• Текущий кредитный портфель компании - 70 млн рублей.
• Рентабельность бизнеса - 20 процентов.
• Средняя ставка по кредитному портфелю - 15 процентов.
• Финансовое состояние - устойчивое.
• Максимальный кредитный портфель, установленный с помощью предложенной методики, - 100 млн рублей.
• Оптимальный кредитный портфель - 50 млн рублей.

Ограничения, значимо повлиявшие на величину оптимального кредитного портфеля.

• Реального обеспечения (офисное помещение и товар на складе) хватает только на 55 млн рублей, но в прошлый раз удалось договориться, и банк пошел навстречу, навязав при этом ежемесячный график погашения. Это совсем неудобно для 18-месячного кредита, но деваться было некуда.
• EBITDA компании - 20 млн рублей, и в последнее время банки все чаще говорят, что в вашей отрасли соотношение Debt/EBITDA больше 3 вызывает у них тревогу.

Вы все проверили и считаете, что цифра 70 млн рублей кредитного портфеля реально необходима компании и позволяет создавать добавленную стоимость. Вот возможные варианты повышения «управляемости» кредитного портфеля.

1. Проведите переговоры с несколькими «новыми» банками, которые кредитуют компании вашего профиля, чтобы удостовериться в обоснованности позиции текущих кредиторов. Возможно, все не так плохо и есть неплохие альтернативы заместить кредиты.

2. Проработайте варианты применения факторинга - это беззалоговая форма финансирования, банки считают ее менее рисковой и относятся к ней более лояльно. Цифра не будет большой - 5–10 млн рублей. Однако этот альтернативный способ финансирования оборотного капитала снизит остроту вопроса с залогом и позволит усилить переговорную позицию в диалоге с банками.

3. Устройте между банками-кредиторами тендер на обслуживание зарплатного проекта, предоставление услуг инкассации, например, для трех ваших магазинов. Вы не только получите оптимальные условия на эти сервисы, но и используете это как рычаг для снижения ставки по кредитам.

4. Если у компании выражена сезонность, договоритесь с банками о дифференцированных финансовых ограничениях (размер долга, соотношение Debt/EBITDA, обороты по счетам) «сезон» и «несезон», чтобы в момент пиковой кредитной нагрузки не стать невольным нарушителем кредитного договора.

Список можно еще продолжать, но подход, думаю, понятен. Повторюсь, конечно, каждый бизнес уникален и у каждого свои обстоятельства при получении финансирования, но тех, кто использует все доступные возможности, непременно ждет успех. И, опираясь на свой опыт, я рекомендовал бы вам не забывать еще про три важные вещи.

1. Размер открытых банками кредитных линий должен быть на 10–20 процентов выше оптимального кредитного портфеля. Именно открытых, то есть документация подписана, все счета в рабочем состоянии и, в случае необходимости, через один-два дня можно получить кредит или транш.

2. Размер установленных банками кредитных лимитов должен в два раза превышать оптимальный кредитный портфель. Именно установленных, то есть существует официальное решение коллегиального органа банка - кредитного комитета, правления, совета директоров и т. п. В случае необходимости в срок от нескольких дней до нескольких недель мы можем получить необходимые средства от банка. Другие виды уверенности («мне обещал зампред», «мы старый клиент - нам не откажут», «банк сказал, что готов рассмотреть наш запрос» и тому подобное) не подходят.

3. Банковские гарантии обязательно нужно учитывать. В моей практике было несколько случаев, когда компании «сыпались» именно на гарантиях. Особенно аккуратными с гарантиями нужно быть строительным и инфраструктурным компаниям - портфель гарантий велик, а заказчики не стесняются предъявлять свои требования в банк в случае нарушения сроков сдачи работ, невыполненных объемов и т. п. А если момент предъявления гарантии «удачно» совпал с провалом в cash-flow - авансы давно израсходованы, а выручка еще не получена, - будет совсем грустно. Понятно, что банки платят, а затем взыскивают сумму с компании-заемщика, руководствуясь обычными подходами по истребованию долгов.

О том, какими еще способами можно оптимизировать кредитный портфель компании, подписчики журнала «Финансовый директор» могут узнать, прослушав курс «Управление долговым портфелем компании» лектора Школы финансового руководителя - директора по рынкам капитала управляющей компании «Группа ГМС» Александра Рыбина.

мнение эксперта

Владимир Козинец, президент Ассоциации корпоративных казначеев России

Для улучшения управляемости долговой нагрузкой ее максимально возможный уровень в соответствии с бюджетом лучше утвердить с топ-менеджментом компании или на совете директоров, и превышение этого уровня обязательно должно требовать аналогичного согласования. При этом для более равномерного управления можно распределить зоны ответственности: при внезапных крупных выборках требуется согласование руководителя казначейства, при превышении среднестатистического уровня рабочего капитала за определенный период - согласование CFO, при превышении максимального уровня долга по бюджету - CEO или совета директоров.

Крайне важно понимать, что конкретный объем обязательств компании может (и должен) отличаться от объема открытых кредитных линий. Большой запас открытых кредитных линий позволяет не только комфортно закрывать неожиданные кассовые разрывы, но и повышает конкуренцию среди банков, что ведет к снижению средневзвешенной стоимости финансирования и абсолютных процентных платежей. Кстати, хочу отметить, эти показатели также являются важным объектом управления кредитным портфелем компании. Для этого, кроме повышения уровня конкуренции, можно двигаться еще по нескольким направлениям:

Улучшение качества планирования денежных потоков и применение инструментов кэш-менеджмента, которые позволят снизить остатки на счетах;
применение инструментов безрегрессного факторинга для уменьшения дебиторской задолженности;
развитие документарных операций и торгового финансирования, которые позволят частично заместить кэшевые линии;
увеличение прозрачности управленческой отчетности, аудирование отчетности, постоянное информирование банков о состоянии компании, получение кредитных рейтингов для снижения оценки риска компании;
выход на новые рынки инвесторов (корпоративные облигации, РЕПО и т. п.).

мнение эксперта

Ольга Петрова, экс-CFO ГК «Русагро» и ГК «Юнимилк»

На базе утвержденного бюджета формируется годовой финансовый план, который включает в себя всю требуемую казначейству информацию для работы с кредитным портфелем: распределение портфеля по дочерним организациям компании, размер предельной кредитной нагрузки в целом и в разрезе банков-кредиторов, распределение портфеля по банкам-партнерам с учетом установленных в соглашениях ограничений и внутренних политик компании по диверсификации портфеля. По итогам формирования финансового плана компания видит годовую программу кредитования и во всеоружии готова к заблаговременным переговорам с банками. Такую готовность я считаю очень важной, ведь наличие достаточного времени между моментом начала переговоров и моментом доступности средств позволяет получить наиболее оптимальные условия кредитной сделки, тогда как «пожарные» кредиты всегда вынужденный компромисс - или по ставке, или по обременениям.

Вообще очень важно для организации кредитования, особенно в большой диверсифицированной компании, умение предвидеть и быть готовыми почти к любому негативному развитию событий. Отсюда и заранее утвержденная долговая политика, где вы уже договорились о детальных принципах кредитования, подходах к выбору банка-партнера, хеджировании рисков, балансировании портфеля по срокам и многом другом. Отсюда и финансовый план, и законтрактованные и утвержденные «денежные подушки» в виде дополнительных линий и лимитов. Все это вкупе с разумным консерватизмом во взятии на себя кредитных обязательств позволяет компании легко проходить любые турбулентности финансового рынка.

И главное - не опускайте руки, если действующий кредитный портфель сильно отличается от полученных вами ориентиров:

• если он превышает максимум, ведите планомерную разъяснительную работу с вашим руководителем и акционерами;
• если он выше оптимального, ведите методичную работу по устранению ограничений (методы устранения ограничений в производстве и в бизнес-процессах подробно разобраны в бизнес-романе «Критическая цепь», автор Элияху Голдратт - рекомендую!).

мнение эксперта

Казбек Гуцаев, начальник казначейства группы компаний «Мегаполис»

Исходя из своего опыта, считаю, что процесс определения величины кредитного портфеля для торговой организации может выглядеть следующим образом. Сначала все бизнес-подразделения, включая филиалы, должны сформировать свои собственные прогнозные бюджеты доходов и расходов, а затем защитить их на бюджетном комитете. Чем более «взрослая» компания, тем бюджетный процесс в ней более выстроен, регламентирован и прозрачен. Чем больше ответственных подразделений вовлечено в процесс, тем более точной и адекватной оказывается цифра прогноза. Очень важна вовлеченность собственников в бюджетный процесс. Информация от них о возможном притоке инвестиций или, наоборот, планируемой выплате дивидендов может серьезно скорректировать планы менеджмента.

Далее составляются план по оборотному капиталу, прогнозные ОПУ, БДДС и баланс. Обязательно проведение стресс-тестов по ключевым показателям, например, на изменение коэффициентов оборачиваемости и ликвидности, соотношения собственных и заемных средств, уровня маржинальности бизнеса и соответствия установленным кредиторами ковенантам, таким как Debt/EBITDA и т. п. Только после оценки рисков можно переходить к определению объема банковского финансирования на следующий год.

Дополнительно к прогнозному объему финансирования должен существовать запас подписанных кредитных лимитов, превышающих плановую потребность на 10–12 процентов, желательно в нескольких банках. Это нужно, во-первых, для гибкого реагирования на ситуацию, если «бизнес» немного не попадает в план или меняется рыночная ситуация. Во-вторых, этот резерв бывает полезен в момент перекредитования крупных долгосрочных кредитов, когда между погашением и новой выдачей может быть разрыв в несколько дней. Хочу отметить, что для этих и других случаев сглаживания пиковых нагрузок на ликвидность, особенно в периоды подверженности влиянию сезонных факторов, в качестве дополнительных источников краткой и среднесрочной ликвидности может быть эффективным использование овердрафта, факторинга, как классического, так и обратного, с регрессом на покупателя.

Также отмечаю, что для крупных компаний с развитой филиальной сетью и большим количеством контрагентов, оперирующих крупными среднедневными денежными потоками, очень важно выстроить оптимальный cash management (управление наличностью), позволяющий эффективно использовать собственные ресурсы, не прибегая к внешнему заимствованию.

В заключение хочу сказать, что грамотный, думающий финансист может и должен использовать все доступные ему инструменты пополнения ликвидности компании, все доступные ресурсы, а не только банковское финансирование.

Еще по теме

Элияху Голдратт «Критическая цепь» , Минск: Попурри, 2013 г. - концепция Теории Ограничения Систем (ТОС) применительно к управлению проектами. В книге предлагается универсальная технология, позволяющая наиболее эффективно строить планирование, а также избежать непредвиденных трудностей.

Конкурентную среду и состояние отрасли - здесь имеется в виду конкуренция за финансовые ресурсы между заемщиками одной отрасли (банки следят за концентрацией риска), наличие дефолтов среди аналогичных компаний.
Наличие внутренних ограничений, например, политика собственников - иметь определенное соотношение собственного капитала к долгу. Список можно продолжать, но подход понятен и вам несложно будет выработать собственные критерии, определяющие возможности вашей компании привлекать банковские займы.

Оптимальный кредитный портфель - это максимальный кредитный портфель, скорректированный в меньшую сторону на существующие ограничения. При определении ограничений среди прочего важно учитывать следующие факторы: надежность и устойчивость банка-кредитора, его возможности по выделению финансирования в рассматриваемой перспективе; наличие финансовых ковенант и других нефинансовых ограничений по действующим кредитным продуктам; наличие обеспечения для получения финансирования, именно тех позиций, которые устраивают банк, а не кажутся финансовому директору «подходящими».

Собрать запросы на получение финансирования от всех подразделений компании, конечно, с расчетами и аргументами, но не более одной-двух страниц. Отобрать те из них, которые имеют внутреннюю логику и согласуются с основной деятельностью компании. Просуммировать заявленные бюджеты и уменьшить в половину (да, именно разделить на два) - не переживайте, все «заложились с запасом» и вы никого не обидите. Посчитать оптимальный кредитный портфель: равен он разнице между сумой заявленных бюджетов и свободным денежным потоком компании (то есть посленалоговым денежным потоком компании от ее операционной деятельности за вычетом чистых инвестиций в основной и оборотный капитал, доступный инвесторам, кредиторам и собственникам).